Goudupdate: Goldman Sachs houdt vast aan koersdoel voor goud

Goldman Sachs heeft zijn eind-2027 koersdoel voor goud onveranderd gelaten op $5.400 per troy ounce, ondanks de recente renteverhoging door de Federal Reserve. Dat is een belangrijk signaal voor professionele beleggers: een vooraanstaande zakenbank bevestigt haar langetermijn-bullcase, terwijl de monetaire omgeving in de korte termijn juist strikter wordt. Waar je doorgaans zou verwachten dat hogere rentes de aantrekkelijkheid van een niet-rentedragend actief als goud aantasten, wijst Goldman erop dat de huidige verkrappingscyclus de opwaartse trend eerder afremt dan omkeert.

In de markt was deze week te zien hoe gevoelig goud blijft voor de combinatie van dollar, olieprijs en reële rente. Direct na de rentebeslissing van de Fed liepen de verwachtingen voor ten minste één extra renteverhoging dit jaar verder op, met 16 van de 18 beleidsmakers die in hun dot plot op in ieder geval nog een kwartpunt aan verkrapping mikken. In een klassiek handboekscenario zou dat leiden tot hogere reële rentes en een sterkere dollar, wat normaliter neerwaartse druk geeft op goud. Toch wist de goudprijs op vrijdag boven $4.355 per ounce uit te komen, geholpen door een iets zwakkere dollar en een daling van de olieprijs met ongeveer 1 procent. Een zwakkere dollar maakt goud goedkoper voor niet Amerikaanse beleggers en compenseert zo een deel van de rentedruk.

Goldman positioneert deze ontwikkeling nadrukkelijk in een breder, structureel verhaal. Volgens de analyse van de bank is de huidige verkrapping van de Fed een cyclische fase binnen een langer durende periode van reële rentevolatiliteit en geopolitieke onzekerheid. Centrale banken blijven netto koper van goud, mede uit overwegingen rond dedollarisatie en reservespreiding. Daarnaast blijven geopolitieke spanningen in het Midden Oosten en elders een constante risicofactor. Die combinatie van structurele vraag en risicopremie maakt dat een tijdelijke stijging van de reële rente volgens Goldman wel als rem, maar niet als breekpunt fungeert voor de goudmarkt.

Voor de strategische goudbelegger is dit onderscheid tussen korte termijn rentecycli en lange termijn macrotrends cruciaal. Een extra renteverhoging in de komende maanden kan zonder meer zorgen voor hogere volatiliteit op dag- en weekbasis. Intraday-correcties van enkele procenten blijven dan mogelijk, juist omdat veel speculatieve posities in de futuresmarkt rentegevoelig zijn. De kern van de case van Goldman Sachsa ligt echter in de verwachting dat de reële rente over de volledige horizon tot eind 2027 niet structureel hoog zal blijven, zeker niet in verhouding tot de opgelopen schuldenlast en de noodzaak voor overheden om financieringskosten beheersbaar te houden. In dat scenario blijft goud aantrekkelijk als lange termijn hedge tegen zowel inflatierisico als monetair en geopolitiek systeemrisico.

Interessant is dat Goldman het koersdoel van $5.400 per ounce handhaaft op een moment dat goud al boven de $4.300 noteert. Dat impliceert nog een opwaarts potentieel van grofweg 25 procent in dollars, uitgaande van de huidige niveaus. Voor eurobeleggers zal het uiteindelijke rendement tevens afhangen van de ontwikkeling van de EUR/USD wisselkoers. Een verdere verzwakking van de dollar vergroot de kans dat het grootste deel van de stijging in dollars wordt gerealiseerd, terwijl een sterkere dollar een deel van de winst in euro’s kan dempen. Vanuit risicoperspectief onderstreept de visie van Goldman dat tactische correcties gebruikt kunnen worden om langetermijnposities op te bouwen of uit te breiden, mits de belegger zich bewust is van de hogere volatiliteit in de aanloop naar het uiteindelijke koersdoel.

Rendement goud, zilver, AEX en Bitcoin in 2026

Volg ons op X of op LinkedIn of op YouTube voor dagelijkse updates!