Goudupdate: goud onder druk door renteverhogingen

Goud sloot deze week op 117.380 per kilogram. Daarmee staat de goudprijs nipt lager in geheel 2026. De ECB verhoogde afgelopen donderdag de rente met 25 basispunten ofwel 0,25%. De gestegen inflatie dwingt centrale banken om de rente te verhogen. Komende week (op 17 juni 2026) neemt de Fed het eerstvolgende rentebesluit. De markt gaat ervan uit dat de Fed de rente met rust laat. De kans op een gelijkblijvende rente wordt nu ingeschat op 98%. Ondanks dat de fundamenten in de goudmarkt zeer positief zijn is er op korte termijn tegenwind.

Zilver staat in 2026 ook de min. Ondanks het tekort aan zilver dat door steeds meer beleggers wordt ingezien, ging de prijs een flinke stap terug. Deze week sloot de zilver op 1895 euro per kilogram. Op basis van de actuele prijzen in dollars komt de goud-zilver ratio uit rond 62. Gezien de historische verhouding van 1:60 in de laatste 30 jaar, staan beide edelmetalen mooi in evenwicht.

Citi ziet druk op korte termijn maar verwacht dat goud verder zal stijgen het komend jaar

Citi heeft deze week het koersdoel voor de komende 3 maanden verlaagd naar 4.000 dollar per troy ounce. De Amerikaanse zakenbank schat de korte termijn vooruitzichten voorzichtiger in. Waar in het eerste kwartaal nog werd gerekend op een combinatie van stevige fysieke vraag uit Azië, blijvend hoge geopolitieke spanningen en een serie renteverlagingen door de Federal Reserve, staat het beeld nu op meerdere fronten onder druk.

De kern van de analyse is dat de vraagzijde afkoelt terwijl het rente- en inflatiebeeld minder gunstig wordt voor goud. Enerzijds loopt de investeringsvraag terug, vooral aan de ETF-kant, waar uitstroom zichtbaar is na de piek in de goudprijs eerder dit jaar. Institutionele beleggers herwegen hun allocatie nu de reële rente oploopt en Amerikaanse staatsobligaties weer aantrekkelijker worden als defensieve bouwsteen. Anderzijds vlakt de koopinteresse in sommige Aziatische markten af na de forse prijsstijgingen, waardoor juweliers en particuliere beleggers terughoudender zijn bij het huidige prijsniveau.

Belangrijk is dat de markt haar verwachtingen voor het monetaire beleid heeft bijgesteld. Waar eind vorig jaar nog werd uitgegaan van meerdere renteverlagingen in 2026, houden recente macrodata de kans op verdere verkrapping nadrukkelijk op tafel. Sterkere Amerikaanse arbeidsmarktcijfers, hardnekkige inflatie in de dienstensector en stevige loonstijgingen hebben ertoe geleid dat de Fed een restrictieve retoriek aanhoudt. Hogere beleidsrentes duwen de hele rentecurve omhoog en zorgen voor opwaartse druk op de reële rentes, traditioneel een negatieve factor voor goud.

Citi benadrukt daarnaast dat de risicopremie in de goudprijs is afgenomen nu de spanningen in het Midden-Oosten tijdelijk lijken te stabiliseren. De dreiging van verstoringen in olieaanvoer en scheepvaartroutes blijft reëel, maar de directe escalatierisico’s zijn iets naar de achtergrond gedrongen. In een omgeving waarin geopolitieke risico’s niet verder toenemen, is minder bereidheid bij beleggers om hoge premies te betalen voor een klassieke veilige haven. Dat verklaart waarom goud niet verder doorstijgt ondanks blijvende onzekerheid rond schuldenniveaus en verkiezingsdynamiek in grote economieën.

Toch is het beeld niet eenduidig negatief. De verlaging van het koersdoel voor de komende 3 maanden naar 4.000 dollar suggereert vooral dat de bank een minder steile stijgingscurve verwacht, niet dat de seculaire bullmarkt voorbij is. Structurele drijvers zoals aanhoudende centrale bank aankopen, een beperkte groei van het fysieke aanbod en de behoefte aan diversificatie in institutionele portefeuilles blijven op de achtergrond ondersteunend. Voor langetermijnbeleggers komt de nadruk van Citi vooral te liggen op selectieve instapmomenten en een meer gespreide opbouw van posities in plaats van het najagen van korte termijn prijsbewegingen.

Voor Nederlandse beleggers is het bovendien relevant dat de valutadynamiek een eigen rol speelt. Een sterkere dollar in reactie op hogere Amerikaanse rentes kan de goudprijs in dollars onder druk zetten, terwijl de goudprijs in euro’s minder daalt of zelfs stijgt. Dit zagen we de afgelopen jaren vaker terug: goud kan in lokale valuta bescherming blijven bieden, zelfs in periodes waarin internationale koersen consolideren of corrigeren. De kernboodschap uit de recente analyse is daarom niet dat goud zijn functie heeft verloren, maar dat de marktomgeving tijdelijk minder meewind biedt en de rol van renteverwachtingen nadrukkelijker in het beleggingsbeleid moet worden meegenomen.

Ondanks de lagere kortetermijnverwachting blijft de bank positief over de langere termijn. Citi handhaaft zijn koersdoel voor de komende zes tot twaalf maanden op 4.500 Amerikaanse dollar per ounce. Een verslechterende economie, oplopende inflatie of nieuwe geopolitieke spanningen kunnen de goudprijs alsnog verder ondersteunen.

Rendement goud, zilver, AEX en Bitcoin in 2026

Volg ons op X of op LinkedIn of op YouTube voor dagelijkse updates!