Goudupdate: Banken temperen verwachtingen maar blijven positief over goud
Goud daalde in de maand mei met een kleine 2 procent. De combinatie van een hogere rente en een sterke Amerikaanse dollar heeft de opwaartse dynamiek recentelijk afgeremd. De markt prijst minder agressieve renteverlagingen door de Federal Reserve in waardoor de opportunity costs van het aanhouden van goud zichtbaar blijven. Tegelijkertijd lijkt de huidige lagere goudprijs nieuwe instappers te triggeren waardoor de vraag naar goud wordt versterkt.
Zilver beweegt ondertussen rond 2080 euro per kilo, wat overeenkomt met 75 dollar per troy ounce. Het tekort aan zilver legt een goed fundament onder de prijs ondanks de prijsstijging sinds eind vorig jaar. Op basis van prijzen in Amerikaanse dollars komt de goud-zilver ratio deze week uit op circa 1:60, gelijk aan het gemiddelde in de laatste 30 jaar.
Hogere goudprijs voorzien, wel iets lager dan eerdere targets
De afgelopen week valt vooral op dat grote banken hun goudprognoses licht naar beneden bijstellen zonder het positieve langetermijnbeeld los te laten. Na een uitzonderlijk sterke stijging sinds vorig jaar is de goudprijs in een fase van consolidatie beland. Hogere korte rentes en een toename van de 2-jaars Amerikaanse staatsrente met circa 60 basispunten (0,6%) sinds het uitbreken van de oorlog in Iran maken de markt kritischer op niet-renderende bezittingen zoals goud. Dit leidt tijdelijk tot drukkende kapitaalstromen richting vastrentende waarden.
UBS heeft in dit licht zijn eind 2026 prognose voor goud verlaagd van 5.900 Amerikaanse dollar naar 5.500 dollar per troy ounce. In absolute termen blijft dat nog altijd fors boven de huidige niveaus, ruim een kwart hoger dan het slot van eind vorig jaar. De piekeuforie rond goud lijkt voorbij, maar structurele drijvers zoals de vraag vanuit centrale banken, hoge overheidsschulden en de verwachting van een ruimer monetair beleid, blijven intact.
De focus verschuift van kortetermijnrente naar middellangetermijnbeleid. Zolang de markt vooral bezorgd is over extra verkrapping door de Fed, blijft de druk op goud bestaan. De meeste banken verwachten echter dat deze zorgen de komende maanden wegebben en dat renteverlagingen volgen. UBS voorziet een eerste stap in december, gevolgd door verdere versoepeling in het voorjaar van 2027. Voor beleggers in goud draait de wind daarmee van wind tegen naar wind mee.
De fysieke vraag blijkt bovendien robuust. In het eerste kwartaal bedroeg de investeringsvraag circa 536 ton en kochten centrale banken samen ongeveer 244 ton. Analisten rekenen voor de komende kwartalen op aanhoudende aankopen van 200 tot 250 ton en een stabiele juweliersvraag rond 300 ton. Dit legt een stevige vloer onder de markt, zelfs als speculatieve beleggers tijdelijk gas terugnemen.
Een ander structureel argument is de oplopende schulddruk van de Amerikaanse overheid. Simulaties laten zien dat de netto rentelast richting het einde van dit decennium kan oplopen naar bijna een vijfde van de totale uitgaven, tegenover ongeveer 8% nu. Dit dwingt beleidsmakers uiteindelijk richting lagere reële rentes, hogere inflatietolerantie of verdere financiële repressie, allemaal historisch gunstig voor goud als monetaire verzekering.
Op korte termijn is het beeld gemengd: hogere rente en een sterke dollar drukken, terwijl de oorlog in Iran en schommelende energieprijzen latente vraag naar veilige havens creëren. Banken benadrukken dat goud nu vooral fungeert als portefeuilleverzekering. Strategische beleggers kunnen consolidatiefasen benutten om positions gespreid uit te bouwen. De rode draad: de opgaande trend wordt minder steil, maar de kans op een hogere goudprijs de komende jaren blijft aanzienlijk.
Rendement goud, zilver, AEX en Bitcoin in 2026
Volg ons op X of op LinkedIn of op YouTube voor dagelijkse updates!
Reinoud Bogert
Opvattingen op basis van gepubliceerde artikelen of nieuwsberichten zijn puur informatief. De vrijblijvende informatie mag niet worden opgevat als een aanbod, beleggingsadvies of enige andere financiële dienst.
