Goudupdate: goud stabiel terwijl aandelen dalen

Goud liet deze week opnieuw haar defensieve karakter zien. Terwijl de volatiliteit in aandelen toenam en brede indices terrein verloren, bleef de goudprijs in euro per kilo per saldo vrijwel stabiel rond recente recordniveaus. In dollar gemeten consolideert de goudprijs na de sterke stijging eerder dit jaar, maar de zwakkere euro ten opzichte van de dollar zorgt ervoor dat de goudprijs in euro’s relatief hoog blijft. Voor langetermijnbeleggers in fysiek goud betekent dit dat de reële waarde van hun positie grotendeels gevrijwaard blijft van de schommelingen die momenteel zichtbaar zijn op de aandelenmarkt.

Belangrijke drijvers achter deze stabiliteit zijn de verwachting van aanhoudend hoge reële rentes, de onzekerheid rond het verdere beleid van de FED en de ECB, en een onrustig macro-economisch beeld. De arbeidsmarkt in de Verenigde Staten koelt langzaam af, terwijl inflatiecijfers weliswaar dalen, maar nog niet overtuigend terug zijn op het beoogde niveau. Dit remt agressieve renteverlagingen, maar voedt tegelijkertijd de vraag naar veilige havens.

Zilver volgde in euro’s grotendeels het patroon van goud, met iets meer volatiliteit vanwege de hogere cyclische component in de vraag. Op basis van de actuele noteringen in Amerikaanse dollars ligt de goud-zilver-ratio deze week rond 1 op 81, wat historisch gezien een relatief hoge waardering van goud ten opzichte van zilver impliceert.

Goud consolideert terwijl risicobereidheid op aandelen terugloopt

Aandelenindices gaven een deel van hun eerdere winsten prijs, mede door tegenvallende macrodata en de herwaardering van het toekomstige rentepad. De AEX verloor ruim 2,5% deze week. Beleggers lijken opnieuw scherper te kijken naar winstgroei, margedruk en waarderingen, vooral in cyclische sectoren en technologie. Dit heeft geleid tot koersdalingen in de brede markt, terwijl goud, ondanks lichte terugval op momenten dat de dollar aantrok, per saldo zijwaarts bewoog.

Een opvallend thema in recente rapporten is de rol van centrale banken en grote institutionele partijen die hun goudallocatie stapsgewijs verder verhogen. In verschillende analyses wordt benadrukt dat goud in 2025 een uitzonderlijk sterke performance heeft laten zien ten opzichte van staatsobligaties en een brede mand aandelen, juist in een omgeving van geopolitieke fragmentatie en toegenomen discussie over de houdbaarheid van staatsschulden.

Daarnaast speelt de Amerikaanse dollar een dubbele rol. Enerzijds zet een sterke dollar op korte termijn druk op de goudprijs in dollars. Anderzijds vergroot dezelfde sterke dollar de waardering van goud in andere valuta’s, waaronder de euro, waardoor Europese beleggers relatief minder last hebben van tijdelijke correcties. Deze wisselwerking resulteert in een lagere volatiliteit van goud in euro’s dan van veel aandelenindices.

Voor beleggers die de correlatiestructuur in hun portefeuille analyseren, komt de negatieve of lage correlatie tussen goud en aandelen opnieuw duidelijk naar voren. Terwijl de aandelenmarkt reageert op elk nieuw datapunt over groei- en inflatieverwachtingen, fungeert goud als stabiliserende factor. Dit sluit aan bij strategieën waarin goud een structurele allocatie krijgt als hedge tegen systeemrisico, beleidsonzekerheid en marktcorrecties.

Ook zilver verdient aandacht. Hoewel de prijsontwikkeling volatieler is, mede door de industriële vraag uit de zonne-energiesector en elektronica, leggen analyses een solide vraagbodem bloot. In een scenario waarin de wereldeconomie vertraagt maar de energietransitie doorzet, kan zilver profiteren van zowel de edelmetaal- als de industriële component.

Rendement goud, zilver, AEX en Bitcoin in 2025

Volg ons op X of op LinkedIn of op YouTube voor dagelijkse updates!